Kripto ve uluslararası ödeme

Stablecoin ve Tether nedir

Stablecoin, fiyatı bilerek sabit tutulan, neredeyse her zaman bir dolarda duran bir kripto paradır ve bu sabitliğin arkasında her token için bir dolarlık varlık tuttuğunu söyleyen bir şirket vardır. İşin Bitcoin ile değil Tether ile ödenmesinin sebebi budur: fiyat oynaklığı ödemeden çıkarılır, risk ise hiç çıkmaz, yalnızca piyasadan ihraççıya taşınır.

Ders 3 / 8
Başlangıç
Ücretsiz, kayıt yok

Bir kefede token, diğerinde rezerv iddiası

Elinizde tuttuğunuz şey

bir ağ üzerinde, dakikalar içinde transfer edilebilir bir token
çevirdiğiniz anda hâlâ aynı olan bir fiyat
ihraççıya karşı bir alacak, bankada bir mevduat değil
küçük bir sahip için doğrudan geri alım imkânı olmadan

İhraççının arkasında durduğunu söylediği şey

bir şirketin tuttuğu varlıklar
belirtilen aralıklarla yayımlanan bir rapor
o varlıkları tutan bir banka ya da fon
istendiğinde bir adresi dondurma yetkisi

Kefeler yalnızca ihraççı geri alım yaptığı ve piyasa inandığı sürece dengede kalır. Bu ikisinden hiçbiri token kodunda yazmaz.

Son kontrol: 14 Ekim 2026 Bu dersteki bilgiler ve araç adları bu tarihte kaynaklarıyla yeniden doğrulanır.

Stablecoin tam olarak neyi sabit tutar

Stablecoin, bir blok zinciri ağı üzerinde fiyatı bilerek sabit bir sayıda tutulan bir tokendir ve pratikte o sayı neredeyse her zaman bir ABD dolarıdır. En sık gördüğünüz iki isim, USDT koduyla Tether ve USDC koduyla USD Coin.

Fiyatın sabit kalması tokenin bir özelliği değildir. Bu tokenlerin kodu hiçbir yerde bir sayısını garanti etmez, edemez de. Fiyatı yerinde tutan şey bir döngüdür: ihraççı, her token için bir dolarlık varlık tuttuğunu ve tokeni geri alıp doları vermeye hazır olduğunu söyler; piyasa buna inandığı sürece tokeni bir doların altında gören onu alır ve ihraççıdan bir dolar çeker, bu alım da fiyatı geri yukarı taşır.

Şimdi nadiren söylenen ve her şeyi değiştiren kısım. O doğrudan geri alım sizin için değildir. İhraççı nezdindeki büyük ve doğrulanmış hesaplar tokenleri dolara çevirebilir; telefonunda yüz dolarlık Tether tutan biri bunu yapmaz, bir borsada satar. Yani elinizde tuttuğunuz şey, bir piyasa üzerinden dolara bağlanmış, ihraççıya karşı bir alacaktır; doların kendisi ya da bankadaki bir mevduat değil.

Varlık teminatı olmayan ve fiyatı bir mekanizmayla savunan ikinci bir aile daha var. Bu ders onlarla ilgili değil ve sebebini burada söyleyelim: teminat bir bilanço değil de mekanik bir iddia olduğunda, bunu kim denetledi sorusu başka bir cevap ister. Aşağıdaki her şey yalnızca varlığa dayalı stablecoinler hakkındadır.

Stablecoin ve Tether nedir, her token neye dayanır

İranlı bir serbest çalışan neden Bitcoin ile değil Tether ile tahsil eder

Üç yüz dolarlık bir fatura düşünün. Müşteri bugün kabul ediyor, ertesi gün ödüyor ve siz bir hafta sonra riyale çeviriyorsunuz. Bu yolun tamamı oynak bir para ile yürüyorsa, istemediğiniz halde bir piyasa pozisyonuna girmişsiniz demektir: üç yüz kırk dolar da alabilirsiniz, iki yüz altmış da.

Stablecoinin yaptığı tam olarak budur, fazlası değil: üzerinde anlaştığınız sayı, çevirdiğiniz anda hâlâ o sayıdır. Tahsilat durgunluk ister, fırsat değil. Yatırım başka bir konudur ve bu ders onun hakkında bir şey söylemez.

Aynı şeyi gerçek kataloglarda da görebilirsiniz. Bu sitedeki yapay zekâ hizmetlerini satın alma yolları sayfası birkaç aracıyı kendi koşullarıyla anlatır ve her birinde tek bir kalıp tekrar eder: OpenRouter krediyi kartla, AliPay ile ve USDC ile satar; Bitrefill sanal ön ödemeli kartları Bitcoin, Ethereum, USDT, USDC ve birkaçıyla daha verir; BitCall sanal numaraları Bitcoin, Ethereum ve iki ağ üzerinde USDT ile satar. Sabit token her üç listede de var.

Tutumumuz açık. İş tahsilatı için oynak bir para yanlış araçtır ve onunla tahsil eden kişi, yalnızca birine razı olduğu iki işi aynı anda yapıyordur. Ama bu cümleyi sınırıyla birlikte okuyun: stablecoin fiyat oynaklığını kaldırır, riski kaldırmaz. Risk piyasadan çıkıp iki başka yere taşınır: rezervi elinde tutan ihraççıya ve transferin üzerinde yürüdüğü ağa.

İki araç, iki farklı iş için

Oynak bir kripto para

fiyatı anlaşma ile çevrim arasında hareket eder
kabul etmek bir piyasa pozisyonu almak demektir
fiyatını korumak için hiçbir şirkete bağlı değildir
bir faturayı kapatmak için yanlış araçtır

Bir stablecoin

anlaştığınız sayı çevrime kadar aynı kalır
neredeyse her aracının ödeme listesinde bulunur
riski fiyat değil, ihraççı ve ağdır
içindeki bir bakiye dondurulabilir

Burada bir kazanan yok. Soru hangisinin daha iyi olduğu değil, önünüzdeki işin tahsilat mı yoksa tutma mı olduğudur.

Tether ve USDC ne iddia ediyor ve bunu kim denetliyor

Her iki ihraççının da şeffaflık adlı bir sayfası var ve ikisini de bu dersin başında yazan tarihte okuduk. O iki sayfanın söyledikleri aynı şey değil ve fark, tam da çoğu yazının yanından geçip gittiği yerde duruyor.

Tetherin şeffaflık sayfası, bütün Tether tokenlerinin karşılık gelen bir itibari para ile bire bir bağlandığını ve yüzde yüz Tether rezervleriyle desteklendiğini, dolaşımdaki tokenlere dair bilginin genellikle günlük yayımlandığını söylüyor; aynı sayfa, ihraççının varlıklarının yükümlülüklerini aştığını da ekliyor. Bu cümleleri o sayfadan olduğu gibi aktarıyoruz, çünkü bunlar ihraççının iddiasıdır ve biz onları ne doğruluyoruz ne yalanlıyoruz.

Circleın şeffaflık sayfası daha belirli birkaç şey söylüyor: USDC rezerv varlıkları, basım ve yakım akışlarıyla birlikte haftalık olarak açıklanıyor; dört büyük denetim şirketinden biri, rezervlerin değerinin dolaşımdaki USDC miktarından fazla olduğuna dair aylık üçüncü taraf güvencesi veriyor ve bu raporlar Amerikan Yeminli Mali Müşavirler Enstitüsünün güvence standartlarına göre hazırlanıyor. Aynı sayfa, rezervin çoğunun USDXX koduyla Circle Reserve Fund içinde tutulduğunu; bunun SEC kaydına sahip, BlackRock tarafından yönetilen bir devlet para piyasası fonu olduğunu ve portföye dair bağımsız günlük raporlamanın BlackRock üzerinden erişilebilir olduğunu söylüyor. Ayrıca Deloitte, Circle şirketinin bağımsız denetçisidir.

İhraççı	Ne yayımlanıyor	Ne sıklıkla	Kim denetliyor
Tether	Dolaşımdaki tokenler, ayrıca raporlar ve rezervler sayfası	Genellikle günlük	O sayfadaki, ihraççının kendi raporları
USDC	Rezerv bileşimi ile basım ve yakım akışları	Haftalık, ayrıca aylık güvence	Dört büyükten biri, AICPA standartlarına göre

Şimdi bilinmeye değer ayrım. Güvence beyanı, bir muhasebecinin belirtilen bir tarihte bakıp bu varlıklar o anda vardı ve şu miktardan az değildi demesi anlamına gelir. Bu, sürekli bir denetimle aynı şey değildir ve iki rapor arasında ne olduğuna dair hiçbir iddiada bulunmaz. Pazarlamadaki denetlenmiş kelimesi genellikle şirketin kendi mali tablolarını işaret eder, tek tek tokenleri değil ve bu küçük yer değiştirme, doğru bir cümleyi yanıltıcı bir cümleye çevirir.

Ve iddia etmediğimiz şey: temeldeki raporların hiçbirini okumadık ve doğrulukları hakkında bir görüşümüz yok. Yaptığımız şey, ihraççıların kendi sayfalarını açıp her birinin ne dediğini yazmaktı. Şirket bunu söylüyor ile bu doğrudur arasındaki fark, bu bölümün size vermeye çalıştığı şeyin tamamıdır.

Ekranın gösterdiği ve altında duran şey

1
Bir sayısı
Kullanıcının gördüğü tek şey. Yüz günün doksan dokuzunda bu yeterlidir; geri kalanına hiç bakılmamasının sebebi de budur.
2
Rezervin neyden oluştuğu
Nakit, hazine kâğıdı, banka mevduatı ya da başka bir şey. Her biri kötü bir günde farklı davranır.
3
Kimin ve ne sıklıkla denetlediği
Belirtilen bir tarihteki güvence, sürekli denetim değildir. İki rapor arasındaki boşluk bir boşluktur.
4
Geri alım yapıp yapamayacağınız
Doğrudan geri alım büyük ve doğrulanmış hesaplara aittir. Küçük bir sahip piyasada satar ve piyasanın kötü günde kendi davranışı vardır.
5
Dondurma yetkisi
Fiyatı tutan aynı merkezîlik, belirli bir adres üzerinde işlem yapmaya da izin verir.

Su hattının altındaki katmanların hiçbiri, dokundukları güne kadar fiyata dokunmaz. O gün hepsi birden dokunur.

Bir doların seksen sekiz sent olduğu gün

Mart 2023te Circle, 40 milyar dolarlık USDC rezervinin 3,3 milyar dolarının, o günlerde kapatılan Silicon Valley Bankta durduğunu söyledi. USDC dolarla bire bir bağını yitirdi ve 11 Mart Cumartesi sabahı 0,88 dolara kadar düştü. Bu sayılar, fiyatı CoinGeckoya dayandıran ve CNN tarafından yayımlanan Reuters haberinden geliyor.

O hafta sonu token kodunda hiçbir şey bozulmadı. Ağ çalışıyordu, transferler geçiyordu, sözleşme her zaman yaptığını yapıyordu. Kımıldayan şey bir bilançoydu ve bilançonun karşı tarafları vardır: bir banka. Fiyat sonraki günlerde geri geldi, ama o iki günün gösterdiği şey yerinde kaldı.

Stablecoinlerle çalışan biri için pratik ders tek cümledir: dolara bağlanma, bir bilanço hakkında bir iddiadır, bir fizik yasası değil. Bir bilanço hakkındaki her iddia, tam olarak üzerindeki en zayıf karşı taraf kadar sağlamdır. Bu yüzden büyük bir tutarı uzun süre tek bir tokende tutmak, aynı tokeni birkaç gün içinde bir faturayı kapatmak için kullanmaktan ayrı bir karardır.

İhraççının yapabildiği, bankanızın yapamadığı şey

Yaygın bir varsayım, bir kripto bakiyesinin kimsenin erişemeyeceği bir yerde olduğudur. Bir şirketin ihraç ettiği token için bu varsayım doğru değildir ve şirket bunu saklamıyor da.

23 Nisan 2026da Tether kendi haber odasında, ABD Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi ve kolluk kuvvetleriyle eşgüdüm içinde iki adres üzerinde 344 milyon USDTden fazlasını dondurduğunu yazdı. Aynı yazı, Tetherin suç amaçlı kullanıma karşı sıfır tolerans politikası izlediğini, Özel Olarak Belirlenmiş Kişiler listesine dair OFAC yönergelerini uzun süredir takip ettiğini ve 65 ülkede 340tan fazla kolluk kurumuyla çalışarak talep üzerine varlıkları daha fazla hareket etmesinler diye dondurduğunu söylüyor.

O halde iki şeyi ayrı tutun, çünkü bunları birleştirmek bu alandaki karışıklığın çoğunun kaynağıdır. Ağ, yaptığınız bir transferin geri gelmediğini garanti eder; bu doğrudur ve bu izlekteki bir sonraki ders bunu anlatır. Ağ, ihraççısı olan bir tokendeki bakiyenizin dondurulamayacağını garanti etmez. Bunlar ayrı özelliklerdir ve insanlar sürekli birini diğerinden çıkarır.

Bu araçların İrandaki hukuki durumu konusunda yazabileceğimiz en dürüst cümle şudur: kurallar değişir, biz hukukçu değiliz ve bu ders hiçbir kısıtlamanın etrafından dolaşmanın yolunu önermez. Bu sayfanın yaptığı şey, aracın kendisinin nasıl davrandığını anlatmaktır. Nerede ve nasıl kullanılacağına karar vermek sizinle kendi hukuk danışmanınız arasındadır.

Yapay zekayla hızlı yol

Her yazı teminatına bak der ve neredeyse kimse ihraççının şeffaflık sayfasını açmaz, çünkü o sayfa muhasebe diliyle yazılmıştır ve okumak sabır ister. Bir dil modelinin burada iyi yaptığı iş, kendisinden görüş istenmeden o metni üç satıra çevirmektir. Bunun bu güvenli mi? diye sormaktan farkı her şeydir: birincisi bir metinden cevap verir, ikincisi hiçbir şeyden. Flash sınıfından hızlı ve ucuz bir model yeter ve güncel tercihimiz bu sitenin yapay zekâ bölümünde listelidir.

İhraççının kendi şeffaflık sayfasını açın; bir haber sitesini ya da bir borsayı değil. Her iki sayfaya da bu dersin yukarısında bağlantı verildi.
O sayfanın metnini üzerinde yazan tarihle birlikte kopyalayın. Tarih önemlidir, çünkü cevabın tamamı ona bağlıdır.
Aşağıdaki istemi kopyaladığınız metinle birlikte gönderin. Modele güvenli mi diye sormayın; yalnızca neyin iddia edildiğini ve neyin edilmediğini sorun.
Cevabı özgün sayfayla karşılaştırın. Modelin yazdığı ve metinde bulamadığınız her cümleyi orada silin.

Kopyalamaya hazır şablon

İstem, şeffaflık sayfasının metniyle birlikte:

  Bu, {token adı} ihraççısının şeffaflık sayfasının metnidir, {tarih}
  tarihinde okundu. Yalnızca bu metinden cevap ver ve kendi bilginden
  hiçbir şey ekleme:
  1) Tam olarak ne iddia ediliyor? Cümleleri birebir aktar.
  2) Bunu kim, ne sıklıkla denetliyor? Metin bir firma adı vermiyorsa
     vermediğini yaz.
  3) Bu rapor bir güvence beyanı mı yoksa denetim mi? Metnin kendi
     kullandığı kelimeyi yaz.
  4) Rezerv neyden oluşuyor ve nerede tutuluyor?
  5) Bu metinde neler iddia EDİLMİYOR? Bu madde en önemlisidir.
  Şununla bitir: "{tarih} itibarıyla bu sayfa bunu söylüyor."
  Bu tokenin güvenli olup olmadığına dair hiçbir görüş bildirme.

Çıktıya güvenmeden önce: İki sınır ve bunlar olmadan bu yol faydadan çok zarar verir. Birincisi, çıktı ihraççının iddiasının bir özetidir, onun doğrulanması değil; model teminat eksiksizdir yazarsa o cümle sayfaya aittir, gerçekliğe değil ve öğrendiğiniz tek şey neyin iddia edildiğidir. İkincisi, sayfalar değişir: bugün aldığınız cevabın bir tarihi vardır ve altı ay sonra bayat bir alıntıdır, bu yüzden o tarihi cevabın yanında tutun. Ve hep atlanan bir şey: model metinde bulamadığınız bir sayı yazarsa onu düzeltmeyin ve saklamayın, silin.

Bu işte yapay zeka

Bu konuda bir modelin yaptığı en yararlı iş, kimsenin okumadığı sıkıcı metinleri okumaktır: bir ihraççının şeffaflık sayfası, bir ödeme aracısının koşulları, bir ürün açıklaması. Ona verilmemesi gereken şey ise tam tersidir: bugünkü fiyattan bir tokenin şu anda ne kadar teminatı olduğuna kadar, canlı veriye bağlı olan her şey.

Gerçekten işe yarayan araçlar

Gemini Bir şeffaflık sayfasını birkaç satıra sıkıştırmak için, hızlı ve ucuz modeliyle. Googleın kendi sayfası, Gemini web uygulamasının 230dan fazla ülke ve bölgede çalıştığını söylüyor ve İran o listede yok.
Claude Metin uzun ve hukuki olduğunda ve parça parça açıklanmasını istediğinizde. İran, Anthropicin iki desteklenen ülke listesinin hiçbirinde yok ve bunu kendi sayfalarında okuduk.
ChatGPT Aynı iki iş. İrandan erişim konusunda bir iddiada bulunmuyoruz: OpenAIın desteklenen ülkeler sayfası bu sunucuya 403 dönüyor.

Nerede geri teper

Üç risk ve ilki diğerlerinden pahalıdır. Bir dil modeli bugünkü fiyatı ya da rezervin bugünkü durumunu bilmez, ama sorarsanız cevap verir ve cevabı kendinden emin görünür; böyle çıkan bir sayı ya aylar öncesine aittir ya da hiç var olmamıştır ve tondan hangisi olduğunu anlayamazsınız. Doğru hamle soruyu değiştirmektir: şu anda teminat ne kadar yerine bu metin ne diyor diye sorun ve metni kendiniz verin. İkinci risk bu güvenli mi sorusudur; hiçbir modelin bu cevabın verisi yoktur ve çıkan şey, arkasında hiçbir şey olmayan bir tavsiye biçimindedir ki para işlerinde boş bir cümlenin alabileceği en tehlikeli biçim budur. Üçüncü risk sizindir: bir tutar ve bir müşteri adı taşıyan fatura ya da sözleşme metni, bir sohbete girdiği anda başka bir şirkete gitmiştir ve içeriğin saklanıp saklanmadığı ya da eğitime gidip gitmediği o servisin planına ve ayarlarına bağlıdır; şirketler bunu yazar, örneğin Googleın Gemini uygulamaları gizlilik sayfasında. Kopyalamadan önce tutarı ve adı silin; iş bunlara ihtiyaç duymuyor.

Kaynaklar: Google: Gemini Apps privacy Where you can use the Gemini web app Anthropic supported countries

Bu tavsiyenin sınırı

Bu ders yalnızca varlığa dayalı stablecoinleri kapsar ve soruların farklı olduğu algoritmik aile hakkında bir şey söylemez. İkinci sınır daha önemlidir: bu sayfanın hiçbir yerinde para tutmaya dair bir tavsiye yoktur. Bir faturayı birkaç gün içinde kapatmak ile büyük bir tutarı aylarca tutmak farklı işlerdir ve riskleri aynı değildir; ikincisi hakkında görüş bildirmiyoruz. Üçüncü sınır zamandır: üçüncü bölümdeki her şey, bu sayfanın başındaki tarihte ihraççıların kendi sayfalarından okundu ve o sayfalar değişir; bugün bir karar veriyorsanız sayfayı kendiniz açın. Ve yalnızca İranlı okur için dördüncüsü: bu araçların düzenleyici konumu sabit değildir, hukukçu değiliz ve hiçbir kısıtlamanın etrafından dolaşmanın yolunu önermiyoruz.

Kendi işimizden

Şu anda bu sitenin hizmet sayfalarında gördüğünüz fiyat, pratikte Tether fiyatıdır. inc/pricing.php içindeki fiyatlama motorumuz her plan için bir dolar taban fiyatı tutar ve riyal rakamını canlı Tether toman kurundan üretir; kur önce Nobitexten, cevap gelmezse Wallexten, sonra Tabdealden okunur, on dakika önbelleğe alınır ve son sağlıklı kur ayrıca saklanır ki üçü birden erişilemez olsa bile sayfa fiyatsız kalmasın. Ayrıca tether başına yirmi bin ile üç milyon toman arasında bir sağlık aralığı vardır ve işi, bozuk bir API sayısının sitedeki bütün fiyatları yeniden yazmasını engellemektir. O kodu yazmanın bize öğrettiği şey, ikinci bölümdeki cümledir: pratikte İranda dijital hizmetler için dolar, tetherdir ve biz de herkes gibi o kuru kullanırız. İkinci nokta cüzdan yükleme katmanından geldi: Tether bizim için tek bir varlık değil, ikidir. Tron ağındaki USDT ile BNB ağındaki USDT, ayarlarımızda ayrı anahtarlardır; ayrı adresleri ve farklı sayıda ondalık basamağı vardır ve okumadığımız bir ağda yapılan bir ödeme bizim için hiç var olmaz. Bugünkü kuru burada bilerek yazmıyoruz, çünkü bayat bir sayı, sayı olmamasından kötüdür.

Gerçek devam soruları

Tether dolarla aynı şey mi?

Hayır. Tether, ihraççısının her birimi için bir dolarlık varlık tuttuğunu söylediği ve fiyatı bir piyasa üzerinden dolara bağlanan bir tokendir. Fark sıradan bir günde görünmez, kötü bir günde görünür; Mart 2023te USDC için görünür olduğu gibi.

Hangisi daha iyi, Tether mi USDC mi?

Tahsilat için pratik cevap şudur: karşı tarafın kabul ettiği ve çevirdiğiniz yerde likiditesi olan hangisiyse o. Daha iyi ile raporlamanın şeffaflığını kastediyorsanız, her ihraççının ne yayımladığını karşılaştıran tablo farkı gösterir ve kararı size bırakır. İkisi arasında bir tavsiyede bulunmuyoruz.

Bazı yerler stablecoin üzerinden getiri veriyor; o nereden geliyor?

Bir stablecoin üzerinden getiri ödendiği her yerde, o getiri tokenden gelmez; birinin sizin paranızla bir şey yaptığı başka bir üründen gelir ve o ürünün kendi riski vardır. Bu ders o ürünlerle ilgili değil ve onlar hakkında bir tavsiyede bulunmuyoruz; yalnızca şunu bilin: tokenin sabit olması, o ürünün güvenli olduğu hakkında hiçbir şey söylemez.